ما هو سبب انخفاض اسعار الذهب

محمد رضا عباس

تراجع سعر الذهب في الأسواق العالمية وفي ظل حرب كبيرة كسر اهم قاعدة اقتصادية , وهي قاعدة ازدياد أسعار السلع في أوقات عدم اليقين مثل الاضطرابات السياسية و الحروب كبيرة , ولكن الذهب كسر القاعدة وتنازل عن عرشه , تاركا وراءه المحللين يضربون الاخماس بالأسداس لكشف السبب تهاويه , وقد دونوا عدد من الأسباب لا تخلو من حقيقة , ومن هذه الحقائق هي ان اغلب المستثمرين بالذهب باعوا كميات كبيرة منه معتقدين ان أسعاره سوف لن تستمر بالصعود , والاحسن اغتنام فرصة ارتفاع سعره قبل هبوطه , وهذا القرار أدى الى وفرة الذهب في الأسواق وتراجع أسعاره.
السبب الاخر هو ارتفاع أسعار الدولار في الأسواق العالمية . الذهب يسعر بالدولار , وعندما ترتفع أسعار قيمة الدولار يصبح سعر الذهب مرتفعا , و يبتعد المشترون عنه . على سبيل المثال , ان الهند ثاني اكبر مشتري للذهب في العالم , وعندما تتصاعد قيمة الدولار قياسا بالروبية الهندية , فان الذهب يصبح غالي الثمن للمواطن الهندي , فيقل شراءه منه.
وهذا يجرنا الى القول ان ارتفاع أسعار الدولار في الأسواق العالمية سيجعله اكثر جاذبية للمستثمرين من سلعة الذهب الذي ليس له مردود ( لا يدر عائدا ) , وعندما تزداد أسعار الفائدة , فان مكتنز الذهب سوف يخسر فرصة ” البديلة على حيازة الذهب “, وهو شراء السندات الحكومية . كما ذكرنا خزن الذهب في صناديقه لا يدر ربحا , ولكن شراء سندات حكومية تدر ربحا , الامر الذي أدى بكنازي الذهب التخلص منه. 6% فائدة اكيدة على السندات الحكومية خير من بقاء الذهب في صناديقه يعاني من صعودا و نزول .
وهل الحرب على ايران كان سببا مضاف لتراجع أسعار الذهب ؟ نعم الحرب على ايران كان هو الاخر سبب لتراجع أسعار الذهب في الأسواق العالمية . الحرب سبب شبه انهيار في البورصات العالمية , وخسر الكثير من المستثمرين بالأوراق المالية أموالهم , ومن اجل بقاء على سيولة نقدية في جيوبهم او في شركاتهم , فقد اضطروا لبيع ما يملكون من الذهب . عمال الشركات يريدون اجورهم الشهرية نقدا وليس ذهبا , ومن اجل توفير النقود المطلوبة (سيولة مالية ), تضطر الشركات بيع ما لديها من ذهب . هذا وان بيع الذهب في الوقت الراهن ليست فكرة خارجة عن المعقول , لان بيعه وهو في قمة أسعاره مكن الشركات الكبيرة من تعويض خسارتهم جراء انخفاض قيمة الأسهم , وبذلك اصبح الخبراء يتحدثون عن الذهب على انه “مصدر للنقد الجاهز، لا كمخزن للقيمة على المدى البعيد “, أي يباع متى ما شعر المستثمر في حاجة الى النقد لكونه مادة أسعارها قابلة بزيادة والنقصان .
ثم يضيف الخبراء سبب اخر لتراجع أسعار الذهب , وهو المضاربة . حيث يقول هؤلاء ان بعض المضاربين دخلوا سوق الذهب وهو في حالة صعود , وعندما اقتنعوا ان سعره سوف لن يتجاوز 5600 دولار للأوقية الواحدة , بدا هؤلاء المضاربين التخلص منه .
ونقطة أخرى تحدث عنها الخبراء عن سبب تراجع أسعار الذهب , وهي تعود أيضا الى الحرب على ايران . هؤلاء يقولون , ان تهديدات النزاع مع ايران بدأت عام 2025 واستمرت هذه التهديدات حتى اعلان الرئيس ترامب حربه على ايران في نهاية شباط من هذا العام , وخلال كل هذه الفترة كان سعر الذهب يتصاعد يوما بعد يوم لكثرة المشترين له خوفا من تبعات الحرب , ولكن عندما اندلعت الحرب كانت قفزات سعر الذهب قصيرة الأمد , حيث ” انتقل المستثمرون من مرحلة (شراء الشائعة ) إلى مرحلة (بيع الخبر). أي كانت شائعات الحرب وما ستجلب من كوارث على الاقتصاد العالمي سبب في تراكض المستثمرين بشراء الذهب , ولكن بعد اعلان الحرب على ايران اصبح المستثمر يبيع ما لديه من ذهب من اجل استثمارها بشراء الدولار الذي تتزايد اسعاره في الأسواق العالمية او شراء السندات الحكومية من اجل الاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة .
وما هو مستقبل سوق الذهب ؟ وهنا انقسم الخبراء على هذا الامر . منهم من يقول حافظ على الذهب ولا تبيعه لان أسعاره سوف تبقى في تصاعد , فيما يوعظ اخرون مراقبة حالة الدولار وأسعار الفائدة . على راس من يدعو الى الاحتفاظ بالذهب هو المحلل السياسي الروسي الكسندر نازاروف . هذا المحلل يقول ان مرحلة التضخم المفرط ( أسعار عالية مثل ما أصاب العراق أيام الحصار العالمي عليه) لم تصل بعد ولكنها قادمة بسبب ما يمر به العالم من مشاكل اقتصادية وسياسية ( حرب ايران و حرب أوروبية – روسية, حرب أمريكية – صينية) في هذه الحالة سوف تتراكض البنوك المركزية وكبار المستثمرين شراء الذهب والاحتفاظ به , وعندما تصل مرحلة التضخم المفرط , تكون أسعار الذهب عالية جدا . وطالما انه لا احد يعرف متى وصول هذه المرحلة ( ربما خمسة سنوات او اكثر ) , فان المستفيد من خزن الذهب هو الذي يملك المال والصبر , اما اذا كان حاله مثل حالي , لا يستطع الانتظار طويلا لحاجته شراء بيت او مصاريف على زواجه , فمن الاحسن له بيع الذهب في اقرب فرصة صعود أسعاره.
اما الاخرون , فيقولون يجب على المستثمرين سماع اخبار الاقتصاد الأمريكي ولاسيما أسعار الدولار في الأسواق العالمية وأسعار الفائدة يوميا . لان ارتفاع اسعار الدولار تؤدي الى انخفاض الطلب على الذهب و تراجعه , فيما ان انخفاض سعر الفائدة في الولايات المتحدة تؤدي الى زيادة الطلب على الذهب وزيادة أسعاره.