Les États-Unis ont enregistré une croissance du PIB supérieure aux attentes, tandis que l’emploi a augmenté et que les consommateurs ont continué à dépenser malgré la hausse des taux d’intérêt, évitant ainsi une récession en 2023.
Alors que les taux d’intérêt ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de deux décennies, une situation généralement accompagnée d’une hausse des taux de chômage et d’une baisse de la consommation, la situation était cette fois différente.
Vous trouverez ci-dessous un examen des éléments les plus importants qui ont contribué à ces données surprenantes :
- ‘La valeur du talent’ –
Les faibles taux de chômage et l’augmentation des salaires et de l’emploi ont joué un rôle important en poussant les consommateurs à dépenser.
Cela découle des perturbations que les entreprises ont connues pendant la Covid-19, lorsque les managers ont été confrontés à des difficultés pour recruter, former et retenir les talents.
Gregory Daco, économiste en chef chez Ernst & Young, a déclaré que cela les rendait réticents à recourir au licenciement, même face à la possibilité d’un ralentissement économique.
Ils ont préféré supprimer des emplois.
“En conséquence, nous avons constaté une plus grande force sur le marché de l’emploi”, a déclaré Daco à l’AFP.
Il a souligné : « L’un des aspects uniques de ce cycle économique est que la valeur du talent a connu un changement. »
Pendant ce temps, même si le rythme des embauches dans le secteur privé ralentissait, « les embauches non cycliques dans le gouvernement, les soins de santé et l’éducation ont contribué à l’essentiel de la croissance économique », a déclaré Cathy Bostiancic, économiste en chef à l’échelle nationale.
- Pouvoir d’achat –
La croissance annuelle des salaires réels est positive depuis mai 2023, a rapporté Julia Pollack, économiste en chef de ZipRecruiter.
“La baisse de l’inflation et l’augmentation du pouvoir d’achat alimentent de fortes dépenses de consommation”, a-t-elle déclaré à l’AFP.
Bien que le nombre d’emplois annoncés en ligne ait diminué régulièrement après un pic enregistré en novembre 2021, Pollack a déclaré que le niveau restait toujours record.
Mais elle a noté que le marché du travail est en déclin, les candidatures pour chaque offre d’emploi augmentant de 30 % d’année en année en janvier, selon les données de ZipRecruiter.
- Les dépenses du gouvernement –
Un autre facteur est une série de mesures, notamment la loi CARES de 2020 de 2,2 billions de dollars et le plan de sauvetage américain (1,9 billion de dollars) un an plus tard, par lequel le gouvernement a approuvé une aide économique pour se remettre de la pandémie de Covid.
Dan North, économiste principal chez Allianz Trade North America, a déclaré que les paiements étaient certainement “efficaces pour générer des pressions inflationnistes”.
Peu de temps après, le président Joe Biden a signé la loi bipartite sur les infrastructures de 2021, autorisant 1 200 milliards de dollars de dépenses dans les transports et les infrastructures, et a lancé son plan historique d’action climatique : la Low Inflation Act de 2022.
Alors que la Réserve fédérale a eu du mal à ralentir l’économie et à contrôler l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, North a déclaré que “la politique budgétaire a fait exactement le contraire”.
Pollack a souligné que « le soutien du gouvernement aux véhicules électriques, aux puces électroniques et aux investissements dans les infrastructures soutient tous les investissements des entreprises à un moment où des taux d’intérêt élevés pourraient autrement les faire baisser ».
Daco a déclaré qu’environ 30 pour cent de la croissance du PIB l’année dernière provenait du secteur public, qui représente environ 14 pour cent de l’économie.
- Bénéficiez de tarifs –
L’économie s’est bien comportée malgré la hausse significative des taux d’intérêt, qui sont restés beaucoup plus bas que les années précédentes.
En 2020, les taux d’intérêt ont atteint presque zéro avant que la Réserve fédérale ne les relève à nouveau en mars 2022.
Cela “a permis aux entreprises d’accorder des prêts à des taux d’intérêt très bas”, ce que beaucoup faisaient déjà, a déclaré North.
“Aujourd’hui, dans l’ensemble, les entreprises paient les intérêts les plus bas jamais enregistrés”, a-t-il ajouté.
Les consommateurs ont également profité de la baisse des taux hypothécaires, ce qui a atténué l’impact des augmentations de la Réserve fédérale.
-Effet tardif-
Les économistes soulignent que l’impact d’une hausse des taux sur l’économie prend du temps.
La dernière hausse des taux a été annoncée en juillet et North s’attend à ce qu’il faudra un an et demi pour que le plein impact d’un ralentissement se manifeste sous la forme d’un ralentissement de six trimestres.
Cependant, les attentes pour cette année restent positives, avec des attentes selon lesquelles les taux seront réduits en raison de la baisse de l’inflation, qui relance habituellement l’activité commerciale.
Un sondage mené par la National Association for Business Economics et publié ce mois-ci a montré que seul un quart des personnes interrogées pensent que 2024 sera témoin d’une récession.
